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从情绪到策略：因果视角下的投资决策与风险调适
周末的市场像一张未完的试卷，答案常被情绪书写。情绪如何影响投资决策并非偶然：认知偏差（如过度自信、确认偏误）驱动频繁交易，从而改变个人的投资风格（行为金融学已有大量证据，见Kahneman, 2011；Barber & Odean, 2000）。当投资者以短期博弈为主，金融市场参与度上升，流动性虽看似增强，但系统性风险也可能随之累积（国际货币基金组织《全球金融稳定报告》2023指出，金融脆弱性在若干部门上升）。基于因果链条，理性的风险评估不是简单计算VaR，而要把心理变量纳入模型（马科维茨的资产配置理论与行为因素结合，可提升稳健性；Markowitz, 1952）。操作上，明确投资决策流程能改变风格：先界定目标与时间框架，再评估情绪驱动的偏差，最后以分散、对冲和动态再平衡来做市场情况调整（巴塞尔委员会有关资本与流动性框架提供了制度层面的补充指南）。为
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